“中石化管线爆燃事件”追踪:机构唱空但不做
青岛新闻
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admin
2018-12-30 10:06

  麦格理资本证券发给国内持牌券商的即时报告显示,中石化权证的市场占有率已增至2.1%,开市后短短的1个小时内,香港市场大约成交了价值32亿港元的权证和牛熊证。2.1%即意味着拥有6700万港元的交易额。

  更令投资者意想不到的是,这些资金,竟大量地流入了中石化的认购证。由于认购证的杠杆远低于认沽证,买入认购证一般被视为对正股的“特别”看好。

  此时,距离中石化青岛油管爆燃事件刚好5天,而其间中石化及其同系个股的表现,似乎正在令投资者相信,中石化并不是中石油。

  2个月前,同为石油巨头的中石油因为人事地震而停牌一天,事件的余波是,其高管亦被美国投资者起诉。中石化与中石油一样,在内地、香港和美国三地上市。

  11月22日,事件发生后的7小时,中石化向全国人民道歉,中石化H股最高报7.11港元,收盘报7.01港元,上涨0.72%。而中石化A股(600028.SH)当天上涨0.6%。

  11月25日,中石化表示将积极配合有关部门查明管道爆燃事件的责任,并杜绝类似事件的发生。当天,中石化H股最高报6.93港元,最低报6.77港元,收盘报6.83港元,下跌2.57%,而中石化A股下跌3.96%。

  11月27日,中石化宣布两位主要责任人管道储运公司党委书记田以民和管道储运分公司总经理钱建华停职接受检查。当天,中石化H股最高报6.79港元,收盘报6.71港元,全天上涨0.9%。而在前一天,11月26日,中石化H股和A股的跌幅分别是2.64%和2.68%。

  “中石化H股的跌幅小于A股,可能反映了H股投资者并不像A股投资者那样悲观。”成吉思汗基金投资总监罗旭然对理财周报记者说。他旗下拥有一只在香港交易的主动型私募基金.

  “中石化原油管道泄漏的东黄复线虽然已经关闭,但由于储备充足,炼油原料供应不会产生较大问题。”罗旭然说,“另外,该管道年输送原油的能力约为1000万吨,即使关闭,对拥有强大输送能力的中石化影响也非常有限。”

  不过,罗旭然表示,其旗下的基金并未在中石化下跌时买入。“虽然中石化估值较低,但是毕竟是成熟的大公司,交易机会不多,作为主动型基金,我们可以在市场上选择更好的标的。”

  与罗旭然不同的是,香港知名基金经理黄国英认为,中石化H股跌幅较小可能与期指结算有关。在香港这个金融中心,每个月的月末,大量的机构都会有意识地维持指数以便结算。“中石化作为重要的蓝筹股,有可能沾了光。”

  事实上,在资本市场中,机构是决定中石化未来命运的重要一环。但是,事件发生的5天后,机构的态度依然暧昧。

  据不完全统计,11月22日后,只有3家投行发布了对中石化的最新研报。美银美林认为,参考2011年中石油大连炼油厂爆炸案,预料中石化此次并不会遭到巨额罚款,因此对公司的业绩影响有限。而德意志银行认为,中石化集团旗下有一个安全生产保险基金,负责支付赔偿,预计对上市公司影响不大。美银美林和德意志银行对中石化的评级与此前基本持平。

  而里昂证券则下调了中石化的评级,由“买入”变成“跑赢大市”,里昂认为,中石化青岛油管爆燃事件导致多人伤亡,对社会造成重大影响,虽然对其炼油产能影响有限,但是潜在的赔偿和政府可能作出的惩罚,是最大的不明朗因素。

  港交所数据显示,中石化青岛事件发生前的两个月,只有3家机构进行了需要披露的大额交易。在香港,上述大额交易一般是指持股超过5%的大股东的交易或是交易的结果将导致持股比例突破5%。

  中石化H股最近的一笔大额交易来自施罗德(SchrodersPlc),该基金11月5日以6.388港元的均价在场内买入了3916万股,总耗资约2.5亿港元。

  此前的10月28日和10月8日,摩根大通(JPMorganChase&Co)和贝莱德基金(BlackRock,Inc.)则分别买入了5400万股和1.01亿股。其中,摩根大通的均价约为5.94港元,贝莱德未披露具体买入价格。增持行动结束后,前者的总持股量上升至11%,而后者也高达8.37%。

  不过,最值得关注的是,中石化青岛事件发生后,上述三家机构并未减持手中任何的中石化H股。

  数据显示,11月27日,原持有2.01亿股,约占中石化H股总股本0.78%的瑞信新增了1551万股;原持有1.41亿股,约占中石化H股总股本0.55%的法兴新增了347万股;而持股比例约占0.39%的摩根香港则增持了962万股。

  “中石化H股的流通性决定了它在机构心目中的地位,机构持有中石化的目的很多,有赚取溢价的,对冲的,资产组合的,还有发行权证的。”罗旭然说。

  实际上,截至11月27日,在香港市场上交易的中石化权证就有80只,这还不包括基于中石化正股的其他衍生产品。

  “我们虽然没有考虑买入中石化,但是却密切关注与中石化事件有关的其他个股。”罗旭然说,青岛油管爆燃事件的直接后果是,针对石油天然气、危险化学品管道的大检查预计将在全国范围内展开,一批老旧油气管道更换工作将被摆在更突出的位置。

  这意味着,油管的制造商和检测商都有可能从石油公司处得到大量的订单。11月27日,在香港上市的胜利管道暴涨27.91%,该公司2012年年报显示,公司是中国最大的石油及天然气管道生产商,SSAW焊管年产能为115万吨。

  当然,内地也有很多可能受益的A股。罗旭然说,例如金洲管道,这是一家油气输送管道生产商,例如汉鼎股份,它的主营业务是输油管道检测,例如东华测试,它主营输油管道清管过程的监测。

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